在需求端，政策持续松绑，为购房者减轻负担、降低门槛。首套房贷利率下限取消，多地首付比例大幅下降，部分城市如西安将商贷首付比例统一降至 15%，不再区分首套、二套房。以一套价值 200 万的房产为例，首付从以往的 60 万降至 30 万，购房门槛显著降低。同时，市场普遍预期贷款市场报价利率（LPR）将下调，若下调 10 个基点，以 100 万贷款、30 年期等额本息计算，月供可减少约 58 元，30 年累计节省 2.1 万元。此外，包括契税税率下调、个人所得税免征门槛提升、土地增值税预征率降低等 “四个减免” 政策，以及超 50 个城市推出的购房补贴（如现金直补、契税返还、人才购房券等），进一步降低了购房者的交易成本。

在供给端，政府积极作为，助力企业缓解资金压力。央行 “白名单” 专项借款扩容至 8.5 万亿元，有效降低了房企融资成本，带动存量房贷利率降至 3.09%。同时，“不动产 REITs” 试点加速推进，试点项目覆盖保障房、商业地产等领域，持有型物业年化收益率提升至 5%-7%，较传统理财收益高出 2-3 个百分点，为房企提供了新的融资渠道和发展方向。为了缓解资金压力、偿付巨额债务，开发商在下半年加大打折促销力度，进一步活跃市场交易。

城市分化加剧，区域特征凸显

从市场表现来看，不同城市在 2025 年下半年呈现出明显的分化态势。

一线城市如北京、上海、深圳，新房价格同比上涨 2.5%，二手房市场止跌企稳，核心区现房去化周期缩短至 8 个月，优质学区房溢价率回升至 15%。这些城市经济实力雄厚、产业资源丰富、人口持续流入，在政策支持下，房地产市场需求旺盛，率先展现出复苏迹象。

二线城市如杭州、成都、武汉等人口流入城市，通过 “城中村改造货币化” 释放出 0.75-1 亿平方米的住房需求，带动房价环比上涨 0.8%。这些城市积极推进城市更新和改造项目，提升城市品质和居住环境，吸引了大量人口流入，为房地产市场注入了活力。

相比之下，三四线城市库存压力持续释放。政府通过收储存量房（专项债支持）等方式推动市场调整，房价同比下跌 2%-3%。部分县域试点 “以旧换新” 政策，给予房价 5% 的置换补贴，以刺激市场交易，但整体市场仍面临一定挑战。

品质时代来临，聚焦居住本质

随着政策的引导和市场的成熟，房地产行业正逐步回归居住本质，品质成为市场竞争的关键因素。政策明确了 “好房子” 的开发标准，重点支持绿色建筑（节能率 65% 以上）、智能家居（覆盖率 80%）、适老化改造（无障碍设施 100% 标配）项目。北京、上海等地试点 “租购同权”，将教育、医疗资源与租房资格挂钩，推动了高品质住宅需求的激增。

2025 年 5 月 1 日正式施行的《住宅项目规范》，从空间设计、居住静谧性、智能化与可持续发展等多个维度对住宅品质进行了全面升级。在智能化与可持续发展方面，新规明确要求住宅应具备一定的智能化设施，如智能安防系统、智能家居控制系统等，同时鼓励采用节能、环保的建筑材料和技术，提高住宅的能源利用效率和环境友好性。这一系列举措不仅提升了居民的居住体验，也为房地产行业的高质量发展指明了方向。